《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿点评:碳配额制度,补

2016-08-16   作者: 采集侠   来源: 网络整理

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近日国家发展改 革办公厅发布《新能源汽车碳配额管理办法》征求意见稿,该管理办法拟于2017 年开始试行,2018 年正式实施,目的为在新能源汽车补贴退坡后,可以促进车企的生产积极性。具体操作方法为根据燃油车企生产(进口)燃油车、新能源汽车的比例测算出其应缴的新能源车碳配额,可通过碳配额市场交易戒缴纳碳配额税偿清。目前新能源汽车配额数量测算方法、交易价格还未确定,但是政策已明确从“单纯的奖励新能源汽车”向“奖优罚劣”转发,从而缓解财政压力,从供给端促进新能源汽车的持续发展。

投资要点:

建立碳配额交易机制,“奖优罚劣”更利长久发展。新能源汽车碳配额管理对象有两类企业:一是燃油车规模企业,二是自愿纳入管理的新能源汽车规模企业。燃油车规模企业根据生产(进口)燃油车、新能源汽车的比例测算出应缴的新能源车碳配额,可通过碳配额市场交易戒缴纳碳配额税偿清;而新能源车企则根据其新能源汽车销量和比例,获得并出售其碳配额,以此获得收益。通过碳交易模式一方面可降低新能源汽车行业对政府补贴一赖,减轻财政负担,另一方面也极大的提升车企发展新能源汽车的积极性。由于中国目前尚缺乏碳交易经验,具体细则及运行机制还需时间斟酌。

补贴加速退坡下,碳配额可有效刺激新能源汽车供给,以供给促进需求。若新能源碳配额制度实施,燃油车企需付费购买碳配额,在传统车市场竞争激烈且增速放缓的情况下,势必扩大新能源生产规模,并积极拓展市场;而对于新能源车企,在17-18 年、19-20 年国补各退坡20%,且部分地方政府补贴不确定的情况下,通过产销新能源汽车,而获得额外的碳配额收益,可有效地弥补补贴退坡而带来的盈利能力下滑。在新能源汽车生产意愿强烈的情况下,车企愿意提升产品性能并让利消费者,以此开拓市场。为此,车企必然要求降低新能源汽车成本,因此上游零部件、材料价格均将下滑,而具备规模和技术优势的企业最为叐益,我们继续看好技术壁垒高的湿法隔膜、高镍三元正极材料。

新能源汽车短期内行情启动还需补贴调整政策落地、推广目录完善。由于骗补调查结果尚未公布、去年车企补贴金额还未发放、新能源汽车补贴调整政策未出台、新能源汽车推广目录未完善,导致目前新能源汽车还未进入放量阶段。那么按照目前政策出台节奏,预计各项政策需到9 月份落地,四季度放量,新能源汽车销量尚有望达到60 万辆。而若政策进一步延期出台,新能源汽车放量节奏将推后,但不改长期发展趋势。

投资建议:若碳配额制度实行,新能源车企最为叐益,建议关注康盛股份(中植新能源汽车注入预期加强),另外由于三元锂电电池已成为乘用车和物流车的主流电池(今年将翻倍增长),在行情启动时最具弹性,我们长期看好三元锂电池产业链:1)上游关键材料方面,龙头企业的产能利用率均处于高位水平,全年业绩增长确定,看好技术壁垒较高的高镍正极材料、湿法隔膜、锂电铜箔,推荐沧州明珠,建议关注诺德股份、乐凯胶片、当升科技;2)动力电池方面,我们推荐澳洋顺昌和亿纬锂能,二者为三元电芯的优质标的,产品获得重要客户认可,在建及规划产能为公司持续增长奠定基础,具备长期投资价值;3)在电池PACK 领域,我们更关注BMS 技术水平,关注金杯电工、东方精工(拟收购北京普莱德)。充电板块我们看好和顺电气和亿利达(拟收购车载充电机龙头企业铁城信息)。新能源汽车电机电控板块我们看好纯电动物流车配套商方正电机。锂电设备板块,我们看好锂电设备新秀科恒股份。

风险提示:新能源汽车推广政策不达预期,新能源汽车市场拓展不达预期

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